GENERALIDADES DE LOS TÍTULOS VALORES - ANDRÉS CUSI ARREDONDO
GENERALIDADES
DE LOS TÍTULOS VALORES
CONCEPTO
Según la doctrina son
títulos valores los documentos que representen o contengan derechos
patrimoniales. Están destinados a la circulación y reúnen los requisitos formales
esenciales, que por imperio de la ley les corresponde según su naturaleza.
Los títulos valores han sido
definidos por numerosos autores renombrados, quienes con sus aportes han ido incorporando
los principios jurídicos, que hoy en día, caracterizan a los títulos valores,
entre ellos es inevitable citar algunas definiciones:
- Definición de Cesare Vivante: “El título de crédito es un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autónomo, expresado en el mismo.”
- Según los autores Gualtieri y Winizki: “es el documento creado para circular, necesario para ejercer el derecho literal y autónomo expresado en el mismo”.
- Según Ascarelli adopta una definición de tipo descriptivo: “El título de crédito es aquél documento escrito y firmado, nominativo a la orden o al portador, que menciona la promesa unilateral de pago de suma de dinero o de una cantidad de mercadería, con vencimiento determinado o determinable, o de consignación de mercadería, o de títulos especificados y que socialmente sea considerado como destinado a la circulación, así como aquel documento que constate, con la firma de uno de los directores, la calidad de socio de una sociedad anónima”.
Dentro de la doctrina
nacional, no podemos dejar de citar y con justa razón a maestros que por sus
valiosísimos y reconocidos aportes han contribuido para el mejor entendimiento
e interpretación de los títulos valores, como:
- Ulises Montoya Manfredi, quien define a los títulos valores como un conjunto de documentos típicos, que contribuyen a promover la actividad económica, agilizando y dando fluidez del tráfico comercial.
- Vidal Ramírez Fernández sostiene que “Nomen Iuris de Títulos Valores” genéricamente denomina a todos los documentos a los que se les incorpora derechos con los cuales constituyen una sola entidad jurídica, convirtiéndose en un bien corporal, susceptible de tráfico jurídico. Los títulos valores sólo pueden dar contenido a derechos patrimoniales, sean de carácter real, crediticio o participatorio, dentro de la clasificación de los derechos subjetivos, que tenemos establecidos cuando están destinados a la circulación y deben reunir los requisitos formales, y esenciales, que por imperio de la ley les corresponde según su naturaleza.
- Así, el artículo primero de la NLTV (Nueva Ley de Títulos Valores N° 27287), se refiere al título valor como “los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales cuando estén destinados a la circulación y debe reunir los requisitos formales y esenciales”, a diferencia de la ley derogada, que sólo consideraba al título valor “al documento que represente o contenga derechos patrimoniales”. En el artículo segundo adaptándose a las nuevas corrientes doctrinales la nueva Ley de Títulos Valores introduce en nuestra legislación, los títulos valores señalados en el artículo primero requieren de su representación por anotación en cuenta y de su registro ante una institución de Compensación y Liquidación de Valores.
CARACTERÍSTICAS
La NLTV destaca en su artículo
primero las notas características de los títulos valores que son:
- Son Títulos valores materializados, aquellos que requieren de un soporte físico, llámese documentos, hojas de papel. Ejemplo: letra de cambio, cheque, pagaré, etc.
- Que representen o incorporen derechos patrimoniales, lo que significa que el valor económico de una prestación u obligación está contenido en el título formando una unidad.
- Que estén destinados a la circulación; es decir, los títulos valores deben ser transferidos de un sujeto a otro, haciendo circular los contenidos patrimoniales de los títulos. De esta manera, se cumple con la finalidad para la cual fueron creados.
- Que reúnan los requisitos formales esenciales que por imperio de la ley les corresponde, según su naturaleza. Estos requisitos obligan que la validez de un título valor debe ser otorgado de conformidad con los requisitos legales establecidos en la misma NLTV que son:
a)
Requisitos de carácter general.-
Establecidos en los primeros veintiún artículos bajo la denominación de reglas generales
aplicables a todos los títulos valores.
b)
Requisitos de carácter particular.-
Presentes en forma específica para cada uno de los títulos valores, reconocidos
en la Ley, por lo que la omisión de cualquiera de ellos puede acarrear la
invalidez del título valor.
DESMATERIALIZACIÓN
DE LOS TÍTULOS VALORES
Son los valores no
materializados; la desmaterialización de los títulos valores se efectúa
mediante las anotaciones en cuenta e inscrito ante una Institución de
Compensación y Liquidación de Valores, como por ejemplo: las acciones de las
sociedades anónimas, las obligaciones, los derechos de suscripción preferente,
los bonos. Lo que significa que no todos los títulos pueden ser desmaterializados;
sólo son posibles de desmaterialización los valores mobiliarios que por su naturaleza
están destinados a circular masivamente.
En nuestro país, la única institución
de compensación y liquidación de valores autorizada para efectuar dicha labor
es la empresa CAVALI ICLV S.A.
CAVALI ICLV S.A. es una
sociedad anónima, cuya finalidad es la compensación y liquidación de valores,
teniendo como objetivo exclusivo el registro, la custodia, la compensación, la
liquidación y transferencia de los títulos valores, representados por
anotaciones en cuenta, derivados de la negociación en mecanismos centralizados
de acuerdo a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.
La desmaterialización de los títulos valores representados por anotaciones en cuenta, prescinde del soporte físico (papel)
y constituye una forma de representación alternativa de los ya conocidos
títulos valores tradicionales.
El hecho de la inscripción
de los valores en un registro contable de una institución de compensación y
liquidación de valores sugiere la existencia de un soporte electrónico o virtual,
que produce los mismos efectos que la impresión y entrega de títulos físicos a
sus titulares.
Bibliografía:
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Datos personales
- Andres Eduardo Cusi
- ■ Abogado por la Universidad Inca Garcilaso de la Vega | Colegiado por el Ilustre Colegio de Abogados de Lima | Abogado en el Estudio Jurídico Cusi Abogados & Asociados | Conciliador Extrajudicial especializado en Civil y Familia por el Ministerio de Justicia y Derechos Humanos | Director en el Centro de Conciliación Extrajudicial Cusi & Soluciones
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